Microsoft koupí Yahoo! Kachna?

Před týdnem přinesla řada zahraničních a po nich i českých médií informaci, že Microsoft má zájem na akvizici. Obě firmy se podle očekávání k informacím staví zdrženlivě, což jim ostatně ukládají pravidla burzy. Je to panika médií nebo je to reálné? Dokud nevyjde tisková zpráva, můžeme jen přemýšlet nad tím, zda by taková akvizice byla z hlediska Microsoftu smysluplná. A to také udělejme…

h3. Peníze

Nejprve taková malá řečnická: má Microsoft dost peněz na to, aby koupil Yahoo?
V polovině května je tržní kapitalizace Yahoo! zhruba 40 miliard dolarů, podle některých údajů by Microsoft musel zaplatit peníze na víc za získání kompletní společnosti a transakce by dosáhla 50-60 miliard dolarů. V hotovosti by si to z vlastních zdrojů Microsoft dovolit neměl, protože podle oficiálních údajů má na hotovosti 25 miliard dolarů, tyto obchody se ale většinou dějí výměnou minimálně části akcií, můžeme tedy směle předpokládat, že s vydáním veškerých prostředků by si Microsoft takovouto akvizici dovolit mohl. Pokud by nakupoval. V případě spojení by to bylo ještě jednodušší.

Také co do objemu pracovníků je transakce představitelná: Yahoo zaměstnává cca 11 000 lidí, Microsoft zhruba 71 000 zaměstnanců.

Jak vypadají styčné plochy obou firem?

h3. Web

Podle NetRatings se pohybuje online návštěvnost Yahoo! na hodnotě 108 milionů návštěvníků, u webů Microsoftu je to 95 milionů návštěvníků za březen 2007. Google má mírně více než Yahoo, 108,4 milionů. Kombinovaná návštěvnost Microsoft a Yahoo! po vyloučení duplicit by se pohybovala mírně pod 130 miliony návštěvníky měsíčně a jednoznačně by dominovala internetu.

h3. Technologie

Microsoft je technologický leader s množstvím talentů v Microsoft Labs, má řadu vývojových center po celém světě a samozřejmě vlastní serverové zázemí včetně vlastního operačního systému, webserveru a vývojových prostředí. Nakonec i Hotmail převedl na Windows. Společnost je silně angažována ve všech aspektech informačních technologií. Yahoo je na tom o poznání hůře, což nemusí být na první pohled zřejmé. V podstatě jediné zásadní vlastní technologie jsou v oblasti vyhledávání a zobrazování reklamy. Yahoo podle analytiků neinvestovalo dostatečně do základních technologií a musí se v nich spoléhat na třetí strany, oproti tomu například Google masivně investuje do linuxových technologií pro potřebu svého vývoje. Obě společnosti mají rozsáhlá datacentra, jejich sjednocením by se jistě dalo výrazně ušetřit (30 miliard dolarů v tom ale zatím nikdo asi nenajde).

h3. Nové trendy

V moderních trendech médií a webu 2.0 se Yahoo zorientovalo obecně lépe, než Microsoft. Yahoo převzalo dva výrazné hráče, Flickr a Del.icio.us, čímž rozšířilo své řady o dva vizionáře stojící za těmito projekty. To se projevuje na tom, že postupně probíhá přestavba řady Yahoo webů do moderní podoby, k čemuž se Microsoft se svým Live projektem teprve odhodlává. Na tom je vidět, že Yahoo má více vizí, než síly je realizovat včas oproti konkurentům.
Seznam Yahoo! akvizic.

h3. Reklama

Microsoft stále více dává najevo, že reklamní příjmy považuje do budoucna za nejdůležitější. I proto tak dlouho bojoval o DoubleClick, jenže nakonec tuhle bitvu vyhrál Google. A to je nepříjemné, protože Google doposud bodoval hlavně příjmy z reklamy ve vyhledávání, nikoliv bannerovou či jinou reklamou. Yahoo! má s reklamou dalekosáhlé zkušenosti a hlavně z ní má také velké příjmy.

h3. Na první pohled to vypadá dobře

To je třeba říci na rovinu. Po takto představených datech dává transakce smysl. Obě firmy by do sebe mohly zajímavě zapadnout už proto, že Yahoo má silnou značku a divize MSN by do ní mohla dobře zapadnout. Nebo opačně ovšem. Microsoft potřebuje kvalitní online strategii jako prase drbání a přešlapování na pomezí Live.com a MSN zatím žádnou promyšlenou strategii nenabídlo. To by se mohlo Microsoftu do budoucna vymstít spolu s tím, jak upadá význam operačního systému do pozadí a do popředí stále více vystupuje pouhá schopnost provozovat kvalitní webový prohlížeč bez ohledu na operační systém. Yahoo by navíc ocenilo vývojářské zázemí Microsoftu, protože na poli webových služeb a API prohrává s Googlem na plné čáře, úspěch slaví spíše s klasickými obsahovými službami.

h3. Co druhý pohled

Na druhý pohled se vynořují problémy, které jsou u takových obrovských transakcí ale vcelku očekávatelné. Tak především bude záležet na tom, zda Microsoft skutečně Yahoo! koupí, nebo zda půjde o spojení, jak reportoval NY Post a WSJ, pravděpodobně nejdůvěryhodnější zpravodajci o celém obchodě, od nichž to ostatní spíše přebírají a dále komolí.

Spojení by bylo něco jiného, než akvizice. Bývá to delší a náročnější proces, ale obě firmy při něm musí více zřetelně zhodnotit své pozice a šance, zatímco u akvizice kupující jednoduše přikáže. Tak například by bylo třeba vyřešit problém několika různých značek, které by konglomerát provozoval – zda se bude používat Yahoo!, MSN nebo Live.com, případně zda situace zůstane nadále patová. Sám Microsoft v tom jasno nemá a používá dvě značky bez viditelné logiky. Na některých trzích je známější značka Yahoo!, někde zase MSN – tradičně se uvádí, že Evropa spíše zná MSN, asijské trhy zase Yahoo a známost značek v USA je vyrovnaná. Osobní zkušenost s tím nemám.

h3. A proč vlastně?

Důvod je jednoznačný a jmenuje se Google. Konkurent a protivník obou dvou. Ačkoliv v součtu návštěvnosti by se dostali nad Google, zatím to nevypadá, že by firmě mělo spojení jeho protivníků zablokovat trh a vytlačit jej z jeho hlavních příjmových oblastí. V dlouhodobém pohledu sice lze spatřovat synergie, které by takovéto mamutí spojení přineslo a které by mohly Google ohrozit až porazit, ale to jen za předpokladu, že Google by neudělal žádné protiakce. A to se opravdu předpokládat nedá.

Jednoznačně celou transakci odmítnout jako nesmyslnou, nejde. Ve skutečnosti bude velmi záležet na tom, jak optimálně by proběhla a jaké synergie by se skutečně rozvinuly. A to jsou u takto složitých transakcí a rozsáhlých firem vždy více zbožná přání dotyčných manažerů, než predikovatelná realita…